從去哪兒莊辰超黯然離開，看教育行業(yè)創(chuàng)業(yè)者該如何選擇投資人？

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文/李東樓

自從攜程成為去哪兒大股東之后，莊辰超的離開就已經(jīng)成為定局。不過當(dāng)莊辰超正式宣布離職之后，互聯(lián)網(wǎng)上還是一片唏噓之聲，惋惜莊辰超失去了帶領(lǐng)去哪兒獨立發(fā)展做大和超越攜程的機(jī)會。而有投資人和創(chuàng)業(yè)者雙重身份的莊辰超在宣布離開后，也第一時間發(fā)微信朋友圈表示，作為一名投資人自己是一個贏家，但作為創(chuàng)業(yè)者自己卻是一個輸家。

莊辰超離開，與當(dāng)初投資人的選擇失誤有關(guān)

表面上看，莊辰超及其去哪兒創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊喪失絕對控股權(quán)是導(dǎo)致被大股東百度“出賣“的原因，但實際上莊辰超當(dāng)初對于投資人的錯誤選擇則是其走到今天的最主要原因。去哪兒在2005年創(chuàng)立，在獲得百度的戰(zhàn)略投資前，曾接受了紀(jì)源資本、梅菲爾德、金沙江創(chuàng)投和特納亞資本等幾大投資基金的三輪投資，融資額共計2700萬美元。不過，這些資金并沒有幫助去哪兒進(jìn)一步發(fā)展壯大，反而使得創(chuàng)始團(tuán)隊的股份大量被稀釋。

直到在2011年，去哪兒在接受了百度一筆3.06億美元融資和提供附帶的不競爭協(xié)議及獨家的流量支持和保證之后，才有了到海外沖刺上市的資本。事情總是有得有失，但這次去哪兒卻是得不償失。去哪兒在獲得這輪融資之后，百度也成為了去哪兒的第一大股東，占股比例達(dá)到了62.01%。而在去哪兒成功登陸紐交所上市后，創(chuàng)始人CEO莊辰超的股份一度稀釋到了6.49%，而在包括創(chuàng)始人CEO莊辰超等整個創(chuàng)始團(tuán)隊的占股比例也僅有14.5%，這便為日后攜程通過與百度換股得以入住埋下了伏筆。

各行業(yè)巨頭牽動資本涌入，投資規(guī)律是否有跡可循?

從去哪兒得到幾大投資基金的2700萬美元投資，到百度霸氣甩出3.06億美元成為去哪兒第一大股東使得莊辰超股份被稀釋，顯然我們可以總結(jié)出兩條規(guī)律。其一，是不能一味依靠燒財務(wù)投資者的錢，如此很容易致使創(chuàng)始團(tuán)隊股份一再被稀釋，需要盡快將投資者轉(zhuǎn)為戰(zhàn)略投資人;其二，資本投資只是創(chuàng)業(yè)者的財務(wù)支柱，而財務(wù)之外投資者能給予的獨家流量支持和保證才是企業(yè)能夠速起及長遠(yuǎn)發(fā)展的根本保證。

不過，在去哪兒創(chuàng)業(yè)的年代，融資時可能也沒有更多的選擇，畢竟那時的融資環(huán)境遠(yuǎn)沒有現(xiàn)在好?，F(xiàn)在相比于幾年前，市場上懷揣資本的投資者顯然更多。除了早期IDG、經(jīng)緯創(chuàng)投等傳統(tǒng)基金之外，近年來新成立的創(chuàng)投基金也是數(shù)不勝數(shù)，一些上市公司紛紛加入到投資者行列里，例如做互聯(lián)網(wǎng)的BAT，做教育的學(xué)大、新東方，做信息科技產(chǎn)業(yè)的聯(lián)想等等。這些投資人所能給予創(chuàng)業(yè)者的確也符合上述兩條規(guī)律。例如教育企業(yè)學(xué)大教育，除了為旗下企業(yè)提供上市公司平臺所能給予的全資本運(yùn)作外，更多的是可以提供學(xué)大自身的資源來扶持產(chǎn)品的成長及優(yōu)化，幫助企業(yè)速起。

此外，還有一些在創(chuàng)業(yè)方面取得階段性成果的創(chuàng)業(yè)者也紛紛成為了天使投資人，比如莊辰超其實也是包括融360、美麗說等多家公司的天使投資人，甚至還有諸如羽泉、任泉、anglebaby等演藝明星也加入到投資人行列當(dāng)中。而無論哪一類企業(yè)做投資，其投資邏輯大致相似，或內(nèi)部孵化或外部合資，大約都是投資資金和資源去尋找能夠彌補(bǔ)完善自身產(chǎn)業(yè)鏈條的項目。例如最近東樓所關(guān)注的教育圈內(nèi)，學(xué)大教育所宣布成立的投資基金就主要投向K12相關(guān)業(yè)務(wù)比較好的上下游企業(yè)。

投資熱潮被掀起，創(chuàng)業(yè)者該如何選擇投資人?

雖然目前的投資機(jī)構(gòu)和天使投資人數(shù)量眾多，眼下拿到錢并不是難事，但創(chuàng)業(yè)者最應(yīng)該慎重考慮的反而是到底該拿誰的錢?對此，東樓倒是有三個建議：

第一，盡量避免接受單純財務(wù)投資者的投資，畢竟這類投資者除了提供資金支持之外，其它能夠提供的幫助寥寥無幾。現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)環(huán)境下，資金并不是能夠獲得創(chuàng)業(yè)成功的唯一要素，而且單純財務(wù)投資的關(guān)系也并不牢固。因為這類投資機(jī)構(gòu)只會考慮單純財務(wù)收益，而不會考慮企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展，一旦創(chuàng)業(yè)公司出現(xiàn)業(yè)績不佳，連續(xù)虧損就很有可能被賣。而戰(zhàn)略投資者因為與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的利益休戚相關(guān)，更會從多方面支持創(chuàng)業(yè)者的發(fā)展壯大。目前來看，BAT已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里的最大投資者，而他們的投資的目的基本上都是出于戰(zhàn)略布局需要，此外一些在垂直行業(yè)站穩(wěn)腳跟的公司也會基于自己的戰(zhàn)略布局進(jìn)行投資，比如58趕集在O2O領(lǐng)域的投資，目前58趕集投資的O2O企業(yè)有e代駕、瓜子二手車、土巴兔、安居客、美到家等。而教育行業(yè)內(nèi)的學(xué)大教育在未成立基金之前，也已經(jīng)投資了北京蔚藍(lán)國際教育科技有限公司、極課教育、童翼國際兒童藝術(shù)教育、致優(yōu)教育等眾多教育公司。

第二，看投資人或機(jī)構(gòu)是否能提供獨一無二的行業(yè)資源，越豐富越好。實際上，對于很多創(chuàng)業(yè)者來說，可能拿錢并不是緊要的，投資人對于創(chuàng)業(yè)者在資源方面的支持可能更加重要和給力。這在騰訊戰(zhàn)略投資搜狗、京東、大眾點評網(wǎng)等眾多案例當(dāng)中體現(xiàn)的尤為明顯，騰訊除了給予一定的資金支持之外，更多的是將自己的社交流量資源進(jìn)行了導(dǎo)入，從而加速了這幾家被投資的互聯(lián)網(wǎng)公司的飛躍發(fā)展。例如完全屬于兩個行業(yè)的學(xué)大與騰訊就有異曲同工之處，學(xué)大教育在成立基金時表示，除了資金支持之外，還將利用學(xué)大在教育行業(yè)多年的積淀，和覆蓋了全國一二線城市的規(guī)模優(yōu)勢幫助企業(yè)家速起，為具有一定規(guī)模的企業(yè)帶來業(yè)務(wù)及用戶的快速增量。

第三，除了資金和資源之外，創(chuàng)業(yè)者需要考慮的是，能否從投資機(jī)構(gòu)或投資人那里獲得其它更多支持。畢竟，創(chuàng)業(yè)公司在艱苦創(chuàng)業(yè)的過程中可能還要經(jīng)歷各種各樣的困難，比如管理經(jīng)驗不足，戰(zhàn)略方向不明，比如優(yōu)秀人才缺乏等等，這其中每一個環(huán)節(jié)的資源缺失都可能導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)項目夭折。實際上，目前越來越多的創(chuàng)業(yè)者開始在意投資人或投資機(jī)構(gòu)在戰(zhàn)略方向指導(dǎo)、管理經(jīng)驗輸出、人才招聘等方面的支持力度，而學(xué)大教育作為一家在美國上市又回歸A股上市的教育公司， 不僅可以提供上述幾方面的支持，甚至還可以為投資企業(yè)提供投融資資源對接和上市建議及幫助等等。

總體而言，創(chuàng)業(yè)者前期對于投資人的選擇非常重要，特別是在融資過程中，為了項目的進(jìn)一步發(fā)展必須放棄絕對控股權(quán)進(jìn)行融資時，更需要非常謹(jǐn)慎，最好能避免找單純的財務(wù)投資者進(jìn)行融資，而是盡量找到諸如騰訊、學(xué)大教育這樣的在資金、行業(yè)資源、人才支持甚至技術(shù)層面能夠全方位給予支持的戰(zhàn)略投資者。

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